FT: “Η Ελλάδα θα επαναδιαπραγματευθεί το χρέος της”
Αναλυτές στην Financial Times, ταυτίζοντας την αναδιάρθρωση χρέους για κάποιες χώρες, με την βεβαιότητα που δίνει ο θάνατος και η φορολογία, εκτιμούν ότι παρά το πακέτο στήριξης των 110 δισ. ευρώ τον Μάιο προς την Ελλάδα, η χώρα πιθανότατα θα είναι το πρώτο μέλος της ευρωζώνης που θα αναγκαστεί να επαναδιαπραγματευθεί τις πληρωμές των χρεών της. «Η Ελλάδα έχει χρεοκοπήσει και πρέπει να αναδιαρθρώσει τα χρέη της και όσο πιο γρήγορα γίνει αυτό θα επιλυθεί η κρίση» , δήλωσε ο Nick Firoozye αναλυτής της Nomura.
Η Αθήνα ενδεχομένως να αποφύγει την αναδιάρθρωση. Ο πρωθυπουργός της χώρας, ο Γιώργος Παπανδρέου δήλωσε την προηγούμενη εβδομάδα ότι δεν θα υπάρξουν προβλήματα στην αποπληρωμή των ιδιωτών πιστωτών. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο επιπλέον, επισήμανε ότι η αναδιάρθρωση του χρέους δεν είναι προς το συμφέρον της Ελλάδας ή «του ευρώ και πέρα από αυτό» .
Ωστόσο, σύμφωνα με την εφημερίδα, οι ηγέτες της ευρωζώνης ετοιμάζονται για την πιθανότητα να αναγκαστεί κάποιο μέλος της ευρωζώνης να αναδιαρθρώσει τα χρέη του.«Η Ελλάδα πυροδότησε την κρίση της ευρωζώνης και παραμένει ο πιο αδύναμος κρίκος της νομισματικής ένωσης» δηλώνει ο Don Smith της Icap. «Φαίνεται σχεδόν αναπόφευκτο ότι θα υπάρξει κάποια μορφή αναδιάρθρωσης χρεών, ώστε να μην προσαράξει ο ευρύτερος σχεδιασμός της νομισματικής ένωσης. Οι αρχές θα πρέπει κάποια στιγμή να αρπάξουν τον ταύρο από τα κέρατα».
Ο Willem Buiter, επικεφαλής οικονομικής ανάλυσης στην Citi, δηλώνει πως πιθανότατα να υπάρξουν αρκετές αναδιαρθρώσεις στην ευρωζώνη μέσα στα επόμενα λίγα χρόνια. Ακόμη και κράτη που είναι φερέγγυα μπορεί να προχωρήσουν σε τέτοια μέτρα παρασυρόμενοι από τις επιθέσεις των κερδοσκόπων και τις προληπτικές αποσύρσεις των ιδιωτικών κεφαλαίων. Ο κ. Firoozye πιστεύει ότι η Ιρλανδία ενδεχομένως να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση χρειών, αλλά όχι η Πορτογαλία.
Εάν υπάρξει αναδιάρθρωση χρεών από την Ελλάδα, τότε θα μπορούσε να περιλαμβάνει ανταλλαγή των βραχυπρόθεσμων με μακροπρόθεσμα ομολόγα, δημιουργώντας πιθανόν ζημιές για τους πιστωτές. Η Αθήνα ενδεχομένως να χρησιμοποιήσει κεφάλαια από τον έκτακτο δανεισμό για να καταστήσει πιο ελκυστικά τα νέα ομόλογα που θα εκδώσει, όπως συνέβη στην Λατινική Αμερική κατά την δεκαετία του 1980 με τα Brandy Bonds που είχαν ως collateral τίτλους του αμερικανικού δημοσίου.
Η εφημερίδα παρομοιάζοντας τα επεισόδια των διαδηλώσεων στην Αθήνα με εκείνα της Αργεντινής το 2001, ελπίζει ότι η αναδιάρθρωση χρέους σήμερα θα είναι διαφορετική.«Η Αργεντινή από το 2001 έως το 2010 αποτελεί παράδειγμα προς αποφυγή: έκαναν σχεδόν τα πάντα λάθος, δηλώνει ειδικός στις αναδιαρθρώσεις κρατικών χρεών. «Κήρυξαν στάση πληρωμών, γύρισαν την πλάτη τους στο ΔΝΤ αρχικά, υιοθέτησαν επιθετική πολιτική με τους πιστωτές τους και έχασαν αρκετά χρόνια στις δικαστικές αίθουσες»
Η ελπίδα είναι ότι ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας θα αποτρέψει τον κίνδυνο μετάδοσης σε άλλα μέλη της ευρωζώνης. Το μέλος που κρίνεται ότι δεν μπορεί να αποπληρώσει τις υποχρεώσεις του, θα πρέπει να διαπραγματευτεί αναδιάρθρωση χρειών με τους ιδιώτες πιστωτές.
Παραδοσιακά, σε περιπτώσεις αναδιαρθρώσεων κρατικών χρεών, τα δάνεια του ΔΝΤ είναι τα πρώτα που αποπληρώνονται. Εάν προκύψει τέτοια περίπτωση στην ευρωζώνη, τα δάνεια του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Στήριξης, θα είναι τα δεύτερα στην κατάταξη για αποπληρωμή, στοιχείο που από τα μέσα του 2013 θα επιβαρύνει ακόμα περισσότερο τους ιδιώτες ομολογιούχους. «Είναι σαν να λες σε έναν φίλο σου ότι δεν θα τον πυροβολήσεις παρά μόνο μετά το γεύμα. Όχι μόνο τον πυροβολείς, αλλά τώρα του καταστρέφεις και το γεύμα» δήλωσε ο Lee Buchheit, ειδικός για αναδιαρθρώσεις κρατικών χρεών στην δικηγορική εταιρεία Cleary Gottlieb Steen & Hamilton. Επιπλέον, τα ομόλογα με ρήτρες συλλογικής δράσης για τα οποία απαιτείται η σύμφωνη γνώμη μόνο του 75% των ομολογιούχων ενός κράτους για να υπάρξει αναδιάρθρωση χρεών, θα χαρακτηρίζονται ως λιγότερο ασφαλή, δημιουργώντας αγορά ομολόγων δύο ταχυτήτων.
Γι' αυτό, δηλώνει ο επικεφαλής οικονομολόγος Willem Buiter, όλα πρέπει να γίνουν σωστά , αν δεν θέλουμε να δούμε το πολιτικό οικοδόμημα που στηρίζει το ευρώ και την Ευρωπαϊκή Ένωση να καταρρέει.
Πηγή: www.newscode.gr