Η «εβδομάδα Κυρανάκη», η αναβολή του γαλάζιου συνεδρίου, το μανιφέστο του Τσίπρα, η εφοπλιστική πηγή

Η «εβδομάδα Κυρανάκη»

Η εβδομάδα αυτή θα είναι «εβδομάδα Κυρανάκη» αφού οι αλλαγές που έρχονται στον ΟΣΕ ανακοινώνονται στο σημερινό υπουργικό συμβούλιο. Όλα βέβαια θα έχουν την έγκριση του μαέστρου που δεν είναι άλλος από τον Κωστή Χατζηδάκη, ο οποίος έχει αναλάβει και τον ανασχηματισμό των γενικών γραμματέων.

Η αναβολή του «γαλάζιου» συνεδρίου

Από αναβολή σε αναβολή πάει το συνέδριο της ΝΔ. Φθινόπωρο και βλέπουμε…
Οπως λένε κυβερνητικά στελέχη, τους επόμενους μήνες ως τη ΔΕΘ, όλο το ανθρώπινο δυναμικό της κυβερνητικής παράταξης μπαίνει στη μάχη για τη δραστική βελτίωση των σχέσεων της κυβέρνησης με την κοινωνία, οπότε δεν χρειάζεται διάσπαση της προσοχής.

Μπερδέματα στο ΠΑΣΟΚ

Με το ΠΑΣΟΚ να βρίσκεται πλέον στην 3η θέση, το κόμμα του Νίκου Ανδρουλάκη δεν είναι πλέον ιδιαίτερα ελκυστικό για... μεταγραφές. Ποιος να τρέξει για σταυρό όταν το κόμμα έχει χάσει την αίγλη και τη δυναμική της εξουσίας; Άμα ο άλλος είναι ναύαρχος δεν έχει περιθώρια να μην εκλεγεί. Εκτός κι αν ο Νίκος τον βάλει σε εκλόγιμη στο Επικρατείας, γεγονός που όμως θα προκαλέσει τσουνάμι αντιδράσεων στην Χαριλάου Τρικούπη. Κοινώς καλά ξεμπερδέματα.

Το μανιφέστο του Τσίπρα

Ο Τσίπρας είναι ακόμα στην προθέρμανση, στο ζέσταμα... Μην περιμένετε να μπει στον αγωνιστικό χώρο πριν από τις εκλογές. Πρώτα πρέπει να αποφασίσει ο ίδιος σε ποιο target group θα απευθυνθεί και μετά να προχωρήσει σε κάποιο ιδεολογικό μανιφέστο.

Κρουνοί ρευστότητας

Όσοι παρακολουθούν την Ευρώπη Holdings θα γνωρίζουν ότι ξεκινά σήμερα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 68,3 εκατ. ευρώ με δικαίωμα προτίμησης στους παλαιούς μετόχους. Το ενδιαφέρον είναι ότι η Intracom θα διαθέσει τα δικαιώματα προτίμησης τα οποία θα αγοράσουν ισχυροί επιχειρηματίες στους οποίους περιλαμβάνεται και ο εφοπλιστής Μουνδρέας που έχει ήδη ποσοστό 8,5% και θα το αυξήσει μετά την αύξηση στο 9,44%. Όμως αυτό δεν είναι τυχαίο καθώς τα όσα έχουν γίνει παραπέμπουν στη δημιουργία μιας εταιρίας που ναι μεν θα αποκτήσει το 35% της Ευρώπη Ασφαλιστική αλλά θα έχει πολύ μεγάλη ρευστότητα μετά από την κίνηση αυτή. Από την αύξηση μετά την απόκτηση του 35% της Ευρώπη Ασφαλιστική περισσεύουν περί τα 22,5 εκατ. ευρώ ενώ στο ταμείο της εταιρίας θα μπουν άλλα 54 εκατ. ευρώ από την πρόσφατη πώληση ακινήτων σε εταιρία που ελέγχεται από τον όμιλο της Alpha Bank. Ουσιαστικά δηλαδή προκύπτει ρευστότητα η οποία ξεπερνά τα 75 εκατ. ευρώ με ότι αυτό μπορεί να σημαίνει για τις δυνατότητες που υπάρχουν για να γίνουν επεκτατικές κινήσεις δεδομένου ότι ήδη στο πληροφοριακό δελτίο της αύξησης κεφαλαίου αναγράφεται πως 17 εκατ. ευρώ από τα αντληθέντα κεφάλαια θα κατευθυνθούν σε εξαγορές εταιριών. Σημειωτέον ότι το ταμείο της εισηγμένης στο τέλος του 2024 ήταν περίπου 24 εκατ. ευρώ ενώ είχε βραχυπρόθεσμο δανεισμό 18 εκ ευρώ και 10 εκατ. ευρώ μακροπρόθεσμο. Ουσιαστικά δηλαδή είχε μηδενικό δανεισμό και θα μπορούσε να πληρώσει όλα τα βραχυπρόθεσμα δάνεια και να της μείνουν και 6 εκατ. ευρώ στο ταμείο.

Η εφοπλιστική πηγή κέρδους

Κάτι περίεργα ακούγονται εν είδη φανταστικών σεναρίων τελευταία για οικονομικούς παράγοντες που έχουν αναλάβει να δημιουργήσουν υπεραξίες για το ελληνικό δημόσιο. Κάνουν μαθαίνουμε πολύ παρέα με εφοπλιστές που δεν έχουν και την καλύτερη έξωθεν μαρτυρία. Και δεν μένουν μόνο στην παρέα αλλά μπαινοβγαίνουν και σε εταιρίες που διαχειρίζονται πλοία, δηλαδή κάνουν αγοραπωλησίες και κατά διαβολική σύμπτωση είναι όλες κερδοφόρες και μάλιστα από πολύ έως πάρα πολύ. Μετά αφού προκύψουν τα κέρδη αναγράφονται στο πόθεν έσχες και μπορεί να δικαιολογηθεί η λεγόμενη προσαύξηση περιουσιακών στοιχείων. Επειδή αυτή η ιστορία μας έχει κεντρίσει το ενδιαφέρον, λέμε να την ψάξουμε σε βάθος. Γιατί αφού κάποιοι έχουν βρει την πηγή του κέρδους στους εφοπλιστές γιατί να μην τη βρούμε και όλοι οι Έλληνες και να δικαιολογήσουμε τους στίχους του τραγουδιού «άσπρα καράβια τα όνειρά μας» με ολίγον ή πολύ από μαύρο βεβαίως βεβαίως.

Τα κίνητρα … προσωπικού πλουτισμού

Διαστάσεις φαρσοκωμωδίας έχει αρχίσει να λαμβάνει η περίφημη υπόθεση με τις παροχές προς στελέχη και μέλη των διοικήσεων. Για την ακρίβεια δεν πρόκειται για στελέχη που αν παίρνουν παροχές αυτές είναι ψίχουλα αλλά για τους μεγαλομετόχους των εισηγμένων που κάνουν ασταμάτητα δώρα στον εαυτό τους. Και ενώ παλιότερα τα δώρα αυτά ήταν τα stock options, τώρα οι παροχές έχουν ανέλθει σε άλλο επίπεδο, αυτό των δωρεάν μετοχών που προκύπτουν από αγορές ιδίων μετοχών. Για να μην παρεξηγηθούμε οφείλουμε να ξεκαθαρίσουμε ότι δεν είμαστε κατά των κινήτρων αλλά κατά των κινήτρων που θεσπίζονται για να αυξήσουν κάποιοι την προσωπική τους περιουσία. Και για να γίνουμε πιο σαφείς αναφερόμαστε σε επιχειρηματικά πλάνα που δεν έχουν καμία φιλοδοξία αλλά κυρίως σε «μαϊμουδιές» όπου δίνονται κίνητρα του τύπου να πετύχουμε εισαγωγή στο Χρηματιστήριο ή για την ολοκλήρωση της αναδιοργάνωσης. Αλήθεια εκεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θεωρούν ότι με αυτές τις πρακτικές αναβαθμίζεται η περίφημη εταιρική διακυβέρνηση;

Τσάμπα το lobbying

Αν δεν το έχετε αντιληφθεί μετά την εκλογή του Τραμπ στις ΗΠΑ οι συζητήσεις και η προβολή από πλευράς εταιριών των περίφημων ESG έχουν σχεδόν εκλείψει. Και πώς να μην εκλείψει όταν με πρωτοβουλία Μακρόν φαίνεται ότι και η Ευρώπη εγκαταλείπει την εφαρμογή τους και για τα … μάτια του κόσμου την περιορίζει στις πολύ μεγάλου μεγέθους και μάλιστα με πολύ χαλαρότερα κριτήρια. Πέραν από το γεγονός ότι στις ελεγκτικές εταιρίες έχει πέσει … κλάμα γιατί χάνουν μια πηγή εσόδων που προέκυπτε από τον έλεγχο βιωσιμότητας αυτοί που στην κυριολεξία τα έχουν βάψει μαύρα στην Ελλάδα είναι οι εταιρίες πιστοποίησης. Οι εταιρίες δηλαδή που είχαν κάνει τρελό lobbying και πέτυχαν να αποκτήσουν νομοθετικά δικαίωμα ελέγχου και μάλιστα χωρίς να υπάρχει πλαίσιο τελικά έμεινανχωρίς αντικείμενο. Και είναι προφανές ότι δεν έχουν αντικείμενο καθώς καμία εταιρία μεγάλου μεγέθους δεν προτιμά το μπακάλικο όταν έχει το super marketτων ελεγκτικών εταιριών και μάλιστα των μεγάλων που η σφραγίδα του θεωρητικά δίνει μεγαλύτερο κύρος.

Τα περίεργα σενάρια και το CVC

Τη μια μετά την άλλη πουλά το CVC τις συμμετοχές του στην Ελλάδα και ειδικά αυτές που είχε αποκτήσει τα προηγούμενα χρόνια. Το ενδιαφέρον βέβαια είναι ότι έχει κατορθώσει να πετύχει μεγάλα κέρδη και μάλιστα σε επενδύσεις που δεν του βγήκαν. Δηλαδή σε επενδύσεις που έκανε σε εταιρίες και αντί να πάνε καλύτερα πήγαν από χειρότερα έως πολύ χειρότερα παρά το γεγονός ότι οι τράπεζες τις περιέβαλαν με πολλή μεγάλη στοργή και έκαναν τη μια αναδιοργάνωση δανείων μετά την άλλη που δεν θα έκαναν σε ελληνικές επιχειρήσεις και δεν έχουν κάνει στο παρελθόν με κορυφαία την περίπτωση της Vivartia. Επειδή όμως βλέπουμε κάποιους γαλαντόμους αγοραστές ( όχι όλους) αναρωτιόμαστε αν αυτή η γαλαντομία σχετίζεται με επιστροφή κατά κάποιον τρόπο των κεφαλαίων σε άλλες επενδύσεις. Βέβαια θέλουμε να πιστεύουμε ότι κάτι τέτοιο δεν θα συμβεί καθώς δεν απέχει και πολύ από πρακτικές πυραμίδας αλλά σε πιο «κυριλέ» μορφή.

Οι ζημιές ζημιές και τα δώρα δώρα

Δύσκολοι οι καιροί παραμένουν για τον όμιλο Γερμανό καθώς η ναυαρχίδα του η Sunlight το μόνο που έχει να πει στη ιστοσελίδα της είναι ότι αυξήθηκε το προσαρμοσμένο EBITDA για το 2024 κατά 19,22%. Τώρα το πως προκύπτει αυτό δεν εξηγεί καθώς πρέπει να δει τις οικονομικές καταστάσεις όπου εκεί ξεκινά με τη ζημία προ φόρων ύψους 13,8 εκ ευρώ και τα δάνεια των 890 εκ ευρώ που μόνο η πληρωμή τόκων αρκεί να οδηγήσει σε ζημίες οι οποίες που αναλογούν στους μετόχους της μητρικής μετά από φόρους έφτασαν στα 2,41 εκ ευρώ. Και φυσικά η αποπληρωμή έστω και αν τα κοινοπρακτικά δάνεια είναι μακροπρόθεσμα απαιτεί κεφάλαια. Κατά τα άλλα οι αμοιβές των μελών του ΔΣ φτάνουν στα 9 εκ ευρώ αλλά φαίνεται ότι δεν φτάνουν. Αλλιώς πως να εξηγηθεί ότι παρασχέθηκε η απαιτούμενη ειδική άδεια για την τροποποίηση σύμβασης εργασίας της Εταιρίας με συνδεδεμένο μέρος (κατά την έννοια του άρθρου 99 παρ. 2 του Ν. 4548/2018), καθώς και για τη διανομή μέρους των διανεμητέων στο προσωπικό κερδών της Εταιρίας σε συνδεδεμένο μέρος υπό την ιδιότητά του ως εργαζομένου της Εταιρίας.

Όπως αναφέρεται σε σχετική ανάρτηση στο ΓΕΜΗ «Επί του ως άνω θέματος, το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρίας εγκρίνει την τροποποίηση της σύμβασης εργασίας μεταξύ της Εταιρίας (ως εργοδότριας) και του Διευθύνοντος Συμβούλου της Εταιρίας (ως εργαζομένου), αφού έκρινε ότι οι όροι αυτής αποτελούν συνήθεις όρους για αντίστοιχες συμβάσεις και ότι η σύναψη αυτής είναι δίκαιη και εύλογη για την Εταιρία και τα πρόσωπα που δεν αποτελούν συνδεδεμένο μέρος.

Περαιτέρω, το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρίας, στο πλαίσιο της διανομής (διάθεσης) κερδών παρελθουσών εταιρικών χρήσεων στο προσωπικό της Εταιρίας, βάσει των αποτελεσμάτων της διαδικασίας αξιολόγησης απόδοσης του προσωπικού και σύμφωνα με την από 10.04.2025 απόφαση της Τακτικής Γενικής Συνέλευσης Μετόχων, χορηγεί ειδική άδεια για τη διανομή του αναλογούντος ποσού εκ των διανεμόμενων κερδών στον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Εταιρίας, δεδομένου ότι ανήκει στο προσωπικό της Εταιρίας, σύμφωνα με τις διατάξεις των άρθρων 99 επ. του Ελληνικού Εταιρικού Νόμου, αφού έκρινε ότι η εν λόγω διανομή είναι δίκαιη και εύλογη για την Εταιρία και τα πρόσωπα που δεν αποτελούν συνδεδεμένο μέρος». Και εδώ δεν καταλαβαίνουμε σε ποιο Διευθύνοντα αναφέρεται. Στον προηγούμενο ή τον νυν που άλλαξε αλλά και ποιο είναι το ποσό που θα λάβει. Αν δεν κάνουμε λάθος η απόκρυψη στοιχείων δεν εμπίπτει στα όσα προβλέπονται από την νομοθεσία.

Λάθος εκτίμηση;

Δεν ξέρουμε αν εκεί στο Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών πίστευαν ότι θα υπάρξει μεγάλη συμμετοχή στην επανεπένδυση μερίσματος. Αν το πίστευαν μάλλον έχουν κάνει λάθος. Και αυτό πρακτικά σημαίνει ότι έγιναν λάθος εκτιμήσεις για το ύψος της ρευστότητας μετά την απόφαση για το μέρισμα. Το ερώτημα βέβαια που τίθεται είναι πόσο λάθος είναι η εκτίμηση τι μπορεί αυτό να σημαίνει.

Οι προσδοκίες και ο καλπασμός

Σε καλπασμό έχει επιδοθεί η μετοχή της Metlen, η οποία την περασμένη Πέμπτη έγραψε ιστορικόυψηλό λίγο πριν από την έναρξη της διαδικασίας εισαγωγής της στο χρηματιστήριο του Λονδίνου.

Σήμερα έχει παρουσίαση η εταιρία και θα ξέρουμε αρκετά περισσότερα για τη διαδικασία αλλά φαίνεται πως υπάρχει δυνατότητα για επιπλέον ανοδική κίνηση δεδομένου ότι το επιχειρηματικό σχέδιο και οι προβλέψεις που κάνει η διοίκηση δείχνουν να ενθουσιάζουν. Αυτό που έχει ιδιαίτερη σημασία είναι η ένταξη στο δείκτη FTSE 100 που πλέον θεωρείται εκτός συγκλονιστικού απροόπτου δεδομένη. Αυτό αν μη τι άλλο θα επικυρώσει την πολυεθνική ισχύ της Metlen η οποία δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι πριν από 25 χρόνια ήταν μια μικρή ελληνική εμπορική επιχείρηση που πλέον έγινε πολυεθνική με ισχυρή παραγωγική βάση.