Το αίνιγμα της Σφίγγας για την Προεδρία, η χήρα Ντρέυφους και ο ΟΑΘ, οι ασφαλιστικές, το καρτέλ
Οι Κομισάριοι έρχονται και θέτουν την ατζέντα της εβδομάδας

Τα τρία συν ένα ονόματα για την Προεδρία που δεν έχουν καεί και ο Άγιος Αντώνιος ο ασκητής
Συντρόφισσες και σύντροφοι δεν σας κρύβω ότι η βεβαιότητα με την οποία διακινείται το όνομα του Βαγγέλη Βενιζέλου για την Προεδρία της Δημοκρατίας με βάζει σε δεύτερες σκέψεις. Άλλωστε ο Βενιζέλος δεν μπαίνει εύκολα σε καλούπια. Αποτελεί μόνος του έναν πόλο εξουσίας. Με εννοείται φαντάζομαι. Ίσως θα έπρεπε να βάλουμε στο κάδρο άλλα ονόματα. Υπάρχουν τρία συν ένα πρόσωπα που δεν έχουν καεί ιδιαίτερα: Γιάννης Βούλγαρης, Κωνσταντίνος Τσουκαλάς, Τάσος Γιαννίτσης και τέλος Αλέκος Παπαδόπουλος. Αποτελούν μια δεξαμενή της κεντροαριστεράς με κύρος που μπορούν να υπηρετήσουν ομαλά τον θεσμό.
Από τη ΝΔ πετάγομαι στο ΠΑΣΟΚ. Με δεδομένο το παραπάνω παζλ το οποίο σας περιέγραψα δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι ο Ανδρουλάκης θα προτείνει Βενιζέλο. Συνταγματολόγο ενδεχομένως, Βενιζέλο μάλλον όχι... Για ποιους λόγους; Για τους ίδιους που θα προσπαθήσει να τον αποφύγει η ΝΔ. Να μην δημιουργηθεί ένας τρίτος πόλος εξουσίας ο οποίος θα σπάσει το δίπολο ΝΔ- ΠΑΣΟΚ. -
Με αγωνία περιμένω την γιορτή του Αγίου Αντωνίου του Μέγα, ασκητή εν τη ερήμω... Μαθαίνω ότι στην οδό Δημοκρίτου 1 οι ετοιμασίες είναι πυρετώδεις για να υποδεχθούν στο γραφείο του Αντώνη Σαμαρά τον κόσμο και τα στελέχη της ΝΔ που θα σπεύσουν στις 17 Γενάρη να ευχηθούν χρόνια πολλά στον πρώην πρωθυπουργό για την ονομαστική του εορτή. Τι άλλο θα του ευχηθούν δεν είμαι σε θέση να το γνωρίζω, αλλά φαντάζομαι... Στο επιτελείο του κ.Σαμαρά αναμένουν κοσμοπλημμύρα η οποία όπως εκτιμούν θα στείλει ένα ηχηρό μήνυμα ότι ο πρώην πρόεδρος είναι παρών. Εγώ θα κρατήσω μπλοκάκι να δω ποιοι υπουργοί και βουλευτές της ΝΔ θα στρίψουν αριστερά στην Ακαδημίας για να πάρουν γλυκάκι...
Τι ώρα παρέλαβαν το πληροφοριακό;
Χωρίς αμφιβολία η εβδομάδα στο Χρηματιστήριο ξεκινά με την πραγματικά χωρίς ελληνικό προηγούμενο δημόσια πρόταση για το 21% του ΟΛΘ. Και υπάρχει σε όλους το εύλογο ερώτημα που ακριβώς στοχεύει αυτή η πρόταση και πως στα καλά καθούμενα εμφανίστηκε η χήρα Ντρέυφους στην Ελλάδα για να κάνει τη συγκεκριμένη επένδυση.
Το βέβαιο είναι πως κορυφαία στελέχη του ΟΛΘ έδειχναν αιφνιδιασμένα. Τα σενάρια που κυκλοφόρησαν το Σαββατοκύριακο είναι πολλά και αυτό δείχνει πως προς το παρόν το μυστικό της κίνησης φυλάσσεται καλά. Από την άλλη πλευρά προκαλεί τουλάχιστον εντύπωση η μεγάλη άνοδος της μετοχής την Παρασκευή στο Χρηματιστήριο και πριν ανακοινωθεί η δημόσια πρόταση που σημαίνει ότι κάποιοι ήξεραν. Επειδή όμως τόσο η Alpha όσο και το δικηγορικό γραφείο Μαχάς και συνεργάτες που έχουν αναλάβει ήξεραν προφανώς από μέρες για τη δημόσια πρόταση και δεν έγινε τίποτα στη μετοχή εμάς το μυαλό μας πηγαίνει σε άλλα καλά παιδιά. Κοιτώντας τη μετοχή διαπιστώνουμε ότι είχε κάνει ελάχιστες συναλλαγές μέχρι τις 3 το μεσημέρι. Μετά οι συναλλαγές άρχισαν να αυξάνονται και να ανεβαίνει η μετοχή. Και πολύ θα ήθελα να μας πουν εκεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πότε παρέλαβαν το πληροφοριακό σημείωμα για τη δημόσια πρόταση. Τι ώρα ακριβώς και ποιοι έλαβαν γνώση.
Φυσικά δεν περιμένουμε να γίνει τέτοιος έλεγχος γιατί ως γνωστόν υπάρχει η γνωστή παροιμία με το μάτι του … κόρακα. Όμως οφείλουμε να επισημάνουμε ότι η γυναίκα του Καίσαρα και εν προκειμένου η εποπτική αρχή και πρέπει να φαίνεται να είναι τίμια.
Και οι παρενέργειες;
Μένουμε στο θέμα του ΟΛΘ όπου δεν θέλουμε να φανταστούμε τι θα συμβεί αν μαζέψουν οι προτείνοντεςόχι το 21% αλλά ακόμα και λιγότερο ποσοστό. Η μετοχή θα έχει διασπορά κάτω του 10% και θα οδεύει ολοταχώς για διαγραφή με τα μέτρα που έχει λάβει ο Γιάννος Κοντόπουλος. Έχω πάντως την αίσθηση ότι δεν θα είναι εύκολο το έργο των προτεινόντων και δεν θα έλθει σε δύσκολη θέση ο Κοντόπουλος ο οποίος θα πρέπει να καταλάβει ότι όταν παίρνεις μέτρα θα πρέπει να λαμβάνεις υπό όψιν σου και τέτοια ενδεχόμενο. Ασχέτως αυτού τα 57 εκατομμύρια ευρώ που προσφέρουν για το 21% δεν είναι και κανένα τρελό ποσό.
Λογικό τίμημα
Την υπογραφή εξαετούς ομολογιακού 5,5 εκ ευρώ ανακοίνωσε η ΕΛΤΟΝ. Το ομολογιακό χρησιμοποιήθηκε για την εξαγορά της ΛΕΚΟΣ ΧΗΜΙΚΑ η οποία κόστισε συνολικά 6,3 εκ ευρώ. Για τη ΛΕΚΟΣ η ΕΛΤΟΝ είχε αναφέρει ότι το 2024 θα κάνει τζίρο 12 εκ ευρώ. Έχει πάντως ξεχάσει να ανακοινώσει στοιχεία του 2023 όπου η ΛΕΚΟΣ είχε κέρδη μετά από φόρους 550 χιλιάδες ευρώ. αυτό παραπέμπει σε εξαγορά με πολλαπλασιαστή κερδών κοντά στο 12. Η λογιστική αξία της εταιρίας ήταν 6,2 εκ ευρώ γεγονός που σημαίνει ότι το τίμημα ήταν σχεδόν όσο η λογιστική αξία. Λογικό.
Επιτροπή Ανταγωνισμού ή Αρχή για το Ξέπλυμα;
Καθόλου καλά δεν κάθονται οι εξελίξεις στα συμβόλαια υγείας για τις ασφαλιστικές που είχαν πάρει φόρα για να στείλουν τα ασφάλιστρα στα ύψη. Ο Υπουργός Ανάπτυξης προειδοποίησε για μη αποδοχή των αυξήσεων ειδικά στα ισόβια ασφαλιστήρια και οι ασφαλιστικές δείχνουν τα ιδιωτικά νοσοκομεία.
Το ερώτημα είναι όμως ποιος συνάπτει τις συμβάσεις με τα ιδιωτικά νοσοκομεία αλλά και ποιος ελέγχει τις τιμολογήσεις. Ο Γιάννης Χατζηθεοδοσίου Πρόεδρος του Επαγγελματικού Επιμελητηρίου είπε πολύ ενδιαφέροντα πράγματα. Είπε ότι δεν υπάρχει τιμοκατάλογος στα ιδιωτικά νοσοκομεία και ότι αν πας ως ιδιώτης για μια επέμβαση των 1.000 ευρώ σε ένα ιδιωτικό νοσοκομείο, θα πληρώσεις αυτή την τιμή. Αν όμως πας με την ασφαλιστική, τότε το νοσοκομείο θα χρεώσει 3.500 ευρώ για την ίδια επέμβαση. Και εδώ γεννάται το ερώτημα.
Πώς οι ασφαλιστικές το δέχονται και γιατί δεν έχουν κάνει καταγγελία στην Επιτροπή Ανταγωνισμού; Γιατί δεν βρίσκουν τρόπο να αποζημιώνουν απευθείας τους ασφαλισμένους τους για να μειώσουν τα κόστη πληρώνοντας ακόμα και προκαταβολή ή εξοφλώντας online τα τιμολόγια; Σημειωτέον ότι για έναν παράξενο λόγο όταν κάποιος εξέρχεται από ιδιωτικό νοσοκομείο η τιμολόγηση δεν γίνεται άμεσα. Είναι αυτό νόμιμο με βάση τον κώδικα φορολογικής διαδικασίας και τι μαγείρεμα πέφτει μέχρι να κοπεί το τιμολόγιο; Υπάρχει κάτι άλλο στην υπόθεση και αντί για την Επιτροπή Ανταγωνισμού θα έπρεπε να κάνει έλεγχο στη σχέση ασφαλιστικών και ιδιωτικών νοσηλευτηρίων και η Αρχή για το ξέπλυμα και η ΑΑΔΕ;
Φανταστείτε και να μην ζορίζονταν
Μιας και ο λόγος στις ασφαλιστικές εταιρίες έχει μεγάλο ενδιαφέρον το γεγονός ότι η Eurolife διένειμε στα τέλη του 2024 το ποσό των 71 εκ ευρώ από κέρδη παρελθουσών χρήσεων. Στις 17 Μαϊου 2024 είχε διανείμει άλλα 2,2 εκ ευρώ ενώ το Νοέμβριο του 2023 άλλα 40 εκ ευρώ. Σύνολο «μόλις» 113,2 εκ ευρώ μέσα σε ένα χρόνο. Αν πάμε ακόμα πιο πίσω θα διαπιστώσουμε ότι ο Prem Watsa ο περίφημος Καναδός επενδυτής που τα βλέπει όλα ωραία στην Ελλάδα έδωσε για να αγοράσει το ποσοστό του το 2016 και να ελέγξει την ασφαλιστική 316 εκ ευρώ και μέχρι σήμερα έχει πάρει από μερίσματα και επιστροφές κεφαλαίου 400 εκ ευρώ. Δηλαδή έχει πάρει τα λεφτά του πίσω ακόμα και αν υπολογίσεις τον πληθωρισμό και από εδώ και πέρα αν αποφασίσει να πουλήσει θα είναι όλο κέρδος. Εμείς πάντως δεν ξέρουμε πολλές επενδύσεις που να κάνουν ολοσχερή απόσβεση σε 8 χρόνια.
Κατά τα άλλα οι ασφαλιστικές ζορίζονται και για αυτό φουσκώνουν τα ασφάλιστρα. Ποιος τελικά κοροϊδεύει ποιον;
Δεν επέλεξε ορκωτό
Αν δεν κάνουμε λάθος η εταιρική νομοθεσία προβλέπει ότι σε περιπτώσεις συναλλαγών με συνδεδεμένα μέρη εισηγμένων και θυγατρικών τους συντάσσεται έκθεση από ορκωτό ή ανεξάρτητο τρίτο μέρος η οποία υποβάλλεται σε δημοσιότητα. Συνηθίζεται δε αυτές οι εκθέσεις να συνάπτονται από ορκωτούς αν και αυτό τελικά δεν έχει καμία σημασία καθώς αυτός που γράφει την έκθεση δεν έχει καμία ευθύνη. Η ΒΙΟΚΑΡΠΕΤ δεν επέλεξε για παροχή εγγυήσεων για δάνειο της θυγατρικής της Exalco ορκωτό αλλά μια τοπική εταιρία που παρέχει οικονομικές και επιχειρηματικές συμβουλές.
Βαφτίζουν τους «κατιμάδες» … χρυσάφι
Μιας και ο λόγος για εκθέσεις εκεί που πραγματικά κάποιος συγκλονίζεται είναι οι αποτιμήσεις σε περιπτώσεις εταιρικών μετασχηματισμών. Έρχεται η συμβουλευτική εταιρία (μην τσιμπάτε αν βλέπετε ταμπέλα ορκωτού- το συμβουλευτικό κομμάτι κάνει τη δουλειά) και γράφει ότι θέλει ο πελάτης.
Για παράδειγμα θέλει κάποιος να φουσκώσει τα στοιχεία του γιατί έχει αρνητικά κεφάλαια. Κάνει ένα ωραίο μετασχηματισμό και αποτιμά τους κατιμάδες για χρυσό. Και όλα αυτά χωρίς αυτός που κάνει την αποτίμηση να έχει ευθύνη αλλά και να υπόκειται σε οποιοδήποτε έλεγχο.
Για να είμαστε ειλικρινείς οφείλει ο ορκωτός να ελέγξει κατά τη σύνταξη των οικονομικών καταστάσεων να κάνει έλεγχο αξιών αλλά ουδείς το κάνει γιατί απλά δεν θα σηκώσει το όπλο να σκοτώσει την κύρια πηγή εσόδων των ελεγκτικών που είναι το συμβουλευτικό κομμάτι. Έτσι δημιουργούνται οι μαϊμούδες και έρχονται τα κανόνια με μεγάλη καθυστέρηση. Αλήθεια η Πολιτεία σκέφτεται να βάλει τάξη ή το ξέφραγο αμπέλι θα συνεχίζεται επάπειρον;
Η «τυχερή» CFO/COO της Prodea με … αναδρομική ισχύ
Πολύ τυχερή η κα Τερέζα Μεσσάρη CFO/COO της Prodea καθώς αυξάνεται η ετήσια αμοιβή για τη συμμετοχή της CFO/COO στο Δ.Σ. της εταιρείας (BoDremuneration) 175 000 ευρώ. Επίσης Σταθερή Αμοιβή που αποτελείται από τον Ετήσιο Μισθό (Annual Salary) και την αμοιβή για τη συμμετοχή στο Δ.Σ. της δεν μπορεί να είναι μικρότερη από ΕΥΡΩ 375 000.Η Αμοιβή για την επίτευξη συγκεκριμένων βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών στόχων και στόχων απόδοσης παραμένει στο εύρος τιμών μεταξύ του 50% και του 100% της Σταθερής Αμοιβής.
Η Αμοιβή για την επίτευξη συγκεκριμένων μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών στόχων και στόχων απόδοσης (Performance Bonus B) αντικαθίσταται από το Μακροπρόθεσμο Πρόγραμμα Κινήτρων (Long Term Incentive Plan ή LTIP) που η εταιρεία θα εφαρμόσει τυχόν μελλοντικά στους εργαζομένους της.
Το LTIP θα ανταμείβει εργαζομένους που επιτυγχάνουν συγκεκριμένους μακροπρόθεσμους στόχους σε μία περίοδο αναφοράς 3-5 έτη παρέχοντάς τους, ενδεικτικά, χρηματικά μπόνους, δικαίωμα προαίρεσης μετοχών, πρόγραμμα συμμετοχής στα κέρδη κλπ. Η Σταθερή Αμοιβή (Fixed remuneration) μαζί με το Performance Bonus και το LTIP θα συνιστούν την Αμοιβή (Remuneration). Όλα αυτά αρχίζουν και αποκτούν μεγαλύτερο ενδιαφέρον καθώς η αύξηση των αμοιβών έχει αναδρομική ισχύ από τη χρήση 2024. Άραγε αυτό εντάσσεται στο πλαίσιο των Κανόνων Εταιρικής Διακυβέρνησης;
Σημειωτέον ότι κα Μεσσάρη δεν είναι το μόνο στέλεχος που δόθηκαν αναδρομικά αυξήσεις.
Οι εκ συστήματος φήμες και η πραγματικότητα
Στα αυτιά μας φτάνουν κάποιες πληροφορίες ότι δύο χρηματιστηριακές διακινούν ότι έρχεται δημόσια πρόταση στην Ιντραλότ και μάλιστα δίνουν και τιμή λίγο παραπάνω από τα τρέχοντα επίπεδα.
Μια εξ αυτών μάλιστα στο παρελθόν συνιστούσε στους πελάτες της άτυπα να μην μπουν στην αύξηση κεφαλαίου και μετά όταν πήραν κάποιους μεγαλοσχήμονες στο κυνήγι οι επενδυτές τους έλεγαν ότι είναι φούσκα. Το ερώτημα είναι γιατί συμβαίνει αυτό. Και η απάντηση βρίσκεται στο γεγονός ότι υπάρχουν εμμονές που έχουν προσωπικά χαρακτηριστικά.
Έχουμε δε την αίσθηση ότι για μια ακόμα φορά θα εκτεθούν καθώς δημόσια πρόταση δεν προβλέπεται. Μάλλον μια σημαντική εξέλιξη που θα αλλάξει τα δεδομένα του ομίλου και μάλιστα σε όχι πολύ μακρινό χρόνο θα πρέπει να αναμένεται.
Alpha Bank και στο βάθος παραχωρήσεις
Η μεγάλη επιστροφή κεφαλαίου της ΕΛΛΑΚΤΩΡ γεμίζει τα ταμεία της Reggeborgh η οποία όπως αναφέρουν οι πληροφορίες έχει βάλει πλώρη να αυξήσει τη συμμετοχή της στην Alpha Bank.
Έχουμε δε την αίσθηση ότι το επόμενο βήμα θα είναι η … αξιοποίηση των Παραχωρήσεων που έχουν καθαρή τρέχουσα αξία άνω των 600 εκ ευρώ. Υπάρχουν γι αυτό ενδιαφερόμενα fund και όχι μόνο και η ρευστότητα που θα προκύψει και θα αποδοθεί στους μετόχους θα είναι τεράστια για να αξιοποιηθεί σε άλλες επενδύσεις. Στο τέλος της ημέρας φαίνεται ότι η ΕΛΛΑΚΤΩΡ θα καταστεί μια μεγάλη εταιρία στον κλάδο αξιοποίησης ακινήτων. Εξ ου και ήδη μεταφέρονται και περιουσιακά στοιχεία των μετόχων της Reggeborgh στον όμιλο.